7月17日午后，上海世博中心门口的队伍拐了三个弯。
比上海气温更炽热的，是资本的焦灼。早在这周一，有投资人的微信就被“围攻”了。来自同行、创业者乃至基金出资方的留言，全是同一个诉求：“还有没有WAIC门票？”可事实是，门票早已售罄。
“票都抢不到，急得团团转。”这句调侃背后，是2026世界人工智能大会（2026 WAIC）前所未有的热度。门外是人潮汹涌，门内，则是全球资本对中国AI资产的集体加码。
资本的热度
一位投资人告诉记者，现在来WAIC，早已不是为了找项目，而是做“投后管理”。
经过近两年的投资热，不少AI企业已步入资本周期中后段，创始人与投资人需要借这场盛会对齐进度。更关键的是，现场九成以上是关注AI、具身智能及芯片的专业人士，这么多人愿意花钱花时间来，说明大家对这个行业依旧充满信心。
而这种信心的来源，在于上海AI产业正进入集中价值兑现期。
已上市的企业市值飙升。Wind数据显示，短短一年间，上海千亿市值公司从16家增至26家。其中，信息技术类企业从3家增至11家，市值占比从21.8%飙升至51.7%，首次占据半壁江山。
中芯国际以1.23万亿元市值领跑，华虹宏力、澜起科技紧随其后，沐曦股份上市未满一年，市值已突破3000亿元。一条涵盖“晶圆制造—设备—材料—设计—AI芯片”的千亿元级硬科技链条已然成型。
拟上市的企业步伐明显加快。壁仞科技、天数智芯相继登陆港交所；“全球AI硅光芯片第一股”曦智科技，开辟了光电混合算力新赛道。7月9日，作为国产AI芯片龙头企业之一的燧原科技IPO注册获证监会同意，即将登陆科创板。
在2026 WAIC现场，天数智芯、燧原科技和摩尔线程的展台并肩而立，人流络绎不绝。燧原科技此次展出的，正是其与中兴通讯联合打造的“云燧ESL64-O超节点”——这一架构正成为构建高性能AI算力基础设施的关键路径。
燧原科技董事长赵立东点出当下AI产业拐点：AI焦点已从训练转向推理，后者需求将达前者10到100倍，市场对国产算力的需求迎来大幅增长。
2026 WAIC燧原科技展台。
而这恰是燧原IPO获批的核心支撑。此前，市场追捧峰值算力，如今市场更看重单位Token（词元）成本与综合性价比，燧原坚持的技术架构与全栈自研路线，刚好契合这一趋势，其算力产品已实现规模化商业化落地应用，广泛赋能各类人工智能应用场景。
这股空前热度，更折射出全球资本的转向。
就在2026 WAIC开幕前几天，高盛发布研报，直接给出“做多中国AI全产业链”这一更明确的观点。
从基本面来看，高盛判定中国已搭建起覆盖半导体设备、核心材料、晶圆制造、AI 芯片、存储芯片、算力基础设施、大模型、行业垂直应用的完整产业体系，正成为全球资本寻求增长的“必选项”。
产业的实力
资本的热度，也来自于上海AI产业的硬实力。
稀宇科技（MiniMax）副总裁严奕骏用三个词概括过去一年上海AI的变化：生产力、密度、信心。
“2025年最大的变化，是AI从大家觉得挺有意思，到真正开始产生实实在在的生产力。”严奕骏举例，全世界每天用AI生成的视频已达千万级，MiniMax每天产生的视频也在百万以上，“这在以前难以想象，因为那时没有一个视频模型能做出真正可用的东西。”编程领域的进步更快，AI辅助编程已发展成近千亿规模的产业。
这种生产力的爆发，根植于上海极高的产业密度。“像模速空间已经辐射带动了近400家大模型企业聚集，从算力到基模到垂直应用，产业链上下游在物理空间上就在一起。”严奕骏认为，这种密度带来的协同效率，是其他很多地方不具备的。
目前，上海智能算力规模已突破16万P（1P约等于每秒1000万亿次计算速度），169款大模型通过备案，人工智能人才规模近30万人，严奕骏的感受不仅是相似，甚至在某些方面，“真实情况比数据还要热”。
2026WAIC，MiniMax展台。
他透露，MiniMax的全球用户数已从2亿增长至3亿，B端（Business，面向企业或组织）客户数和收入快速增长。“文本模型、视频模型每更新一个版本，企业端的需求一下子就增加了一个数量级。”这种你追我赶的竞争倒逼效率极致化——MiniMax最新M3模型用428B参数做到顶级效果，价格仅为海外同类模型的十分之一。
更重要的是信心的建立。“国产模型在全球开源领域的使用量已经超过美国模型，中国有多家公司在你追我赶。”严奕骏说，这种信心和技术突破同等重要，让行业年轻人真正相信中国企业也能做出世界级技术。
生成式AI驱动的临床阶段AI制药公司英矽智能同样在2026 WAIC前夕交出了一份答卷。日前，英矽智能宣布与药企保瑞药业达成战略合作，潜在总价值超过25亿美元。这家2025年底才登陆港交所的AI制药公司，在半年内已经连续拿下五家全球顶级药企的巨额订单。
出席2026 WAIC开幕式的英矽智能创始人兼联合首席执行官亚历克斯·扎沃隆科夫（Alex Zhavoronkov）告诉记者：“AI正逐步打通药物研发全链条，有望大幅缩短‘十年磨一药’的周期。立足中国，为全球健康开发先进疗法，是我们的使命，而上海是实现这份使命的重要支点。”
上海的答案
实力背后，上海AI产业能够盛产IPO，还有两个绕不开的答案。
一方面，是上海国资对于“投早投小投长期”的坚持和引领。这届WAIC逛下来，翻一翻展商背后的股东名单，市场才恍然大悟，原来上海国资在这条赛道上布局已如此之深、如此之广。
燧原科技、沐曦科技、MiniMax的股东名单里，上海国投、上海国际、浦东国资等“耐心资本”身影频现。
2018年3月26日，上海科创出资100万元认购燧原科技0.863万元注册资本。这笔投资，拉开了双方长达8年相伴成长的序幕。
对燧原科技而言，上海科创不仅是早期的资金提供者，更是在关键时刻坚守原则、提供专业支持的合作伙伴。正如赵立东所说：“我们的最终目标是借助这些资金和支持拓展资源和市场，实现盈利与可持续发展，进而实现公司成立的初心——做大芯片，拼硬科技。”
2026 WAIC燧原科技展台。
沐曦科技从2020年成立起，上海国际旗下科创系列母基金就通过子基金持续跟投其天使轮、pre-A轮、B轮、pre-IPO轮，同时，科创一期母基金在2021年直投了沐曦科技的A轮5000万元；科创二期母基金联合上海国际子公司国际投资，在2024年直投沐曦科技B轮1.3亿元。
而对于MiniMax，上海国际旗下国方创新于2023年11月完成战略投资、2024年交割，成为首个“入局”MiniMax的上海国资系人民币基金投资者。上海国投旗下国投先导与孚腾资本也深度参与MiniMax的早期及中期融资，并领投了Pre-B+和Pre-B++轮融资。
好消息是，如今还没上市的未来主角，也不用等到快要敲钟才被看见。
位于负一层的全域链接馆，上海国投把全部展台C位留给被投企业和生态企业作为展示，比如刚完成种子轮的具身智能灵巧手、瞄准药物研发的AI分子模拟工具、针对工业质检的小模型方案——这些都是上海国投系布局“投早投小”，对标最前沿、最硬核的明星项目，不少团队刚从实验室孵化出来，这是第一次站上WAIC的展示台。
新华社照片，7月16日拍摄的世博展览馆展台上的机器人。
而另一方面，是上海的国际化窗口作用。2026 WAIC现场，海外开发者、国际展商和跨国资本的面孔明显比去年密集，MiniMax展台前围着的海外开发者尤其多，MiniMax海外收入占比超过70%，产品服务全球200多个国家和地区。
“生而全球化”是其创业初心，而上海提供了最佳支撑。这里有大量具备国际视野的AI人才，有密集的跨国企业、国际资本和行业活动网络，在外汇结算、知识产权保护和国际法务支持等方面也更为接轨。“这些看起来是基础的东西，但对我们这种海外收入占比高的公司来说，每一个环节的顺畅都直接影响业务运转。”严奕骏说，上海让全球化的“摩擦成本”大大降低。
站在2026 WAIC这个新的起点，严奕骏希望上海能进一步推动智能体在企业级的渗透，“让更多企业了解智能体对生产力带来的巨大提升”。
而对上海AI产业而言，下一波IPO名单，大概率会更多。
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